Grafitiseeritud naftakoksi hinnasuundumuste ja peamiste mõjurite analüüs (2025. aasta perspektiivist)
I. Hinnatrendid: lühiajaline tõus, millele järgneb diferentseerumine, pikaajaline pakkumise ja nõudluse lõhe toel
1. Hinnamuutused 2025. aastal
- Madala väävlisisaldusega koks on rallit vedav tegur: uute energiasõidukite anoodimaterjalide nõudluse hüppelise kasvu tõttu tõusid madala väävlisisaldusega koksi hinnad 2025. aasta alguses kiiresti. Näiteks Fushun Petrochemicali madala väävlisisaldusega koksi hind tõusis 3000 jüaanilt tonni kohta 2024. aasta detsembris 3500 jüaanile tonni kohta 2025. aasta jaanuaris, kusjuures mõned oksjonihinnad ületasid 4200 jüaani tonni kohta.
- Keskmise ja kõrge väävlisisaldusega koks järgib eeskuju: keskmise väävlisisaldusega koksi hind jäi vahemikku 2400–2900 jüaani tonni kohta, kõrge väävlisisaldusega koksi hind aga 1300–1800 jüaani tonni kohta. Kuigi nende hinnatõus oli madala väävlisisaldusega koksi omast väiksem, näitas see üldiselt tõusutrendi.
- Pakkumise ja nõudluse lõhe toel: 870 000 tonni suurune pakkumise ja nõudluse lõhe 2025. aastal peaks tõstma aasta keskmise hinna vahemikku 3000–4000 jüaani tonni kohta.
2. Väljavaated 2026. aastaks
- Mõõdukas hinnatõus: Pakkumise ja nõudluse lõhe peaks vähenema 660 000 tonnini, kuid uue energianõudluse osakaal peaks tõusma 21%-ni, mis tõstab aasta keskmise hinna vahemikku 3200–4200 jüaani tonni kohta, kusjuures madala väävlisisaldusega koksi hind võib potentsiaalselt ületada 4000 jüaani tonni kohta.
- Struktuurne diferentseerumine: Kõrge väävlisisaldusega koksi hinnad jäävad tänu rohkele pakkumisele madalaks, kõikudes vahemikus 1500–2000 jüaani/tonn.
II. Peamised mõjutavad tegurid: nõudluse, pakkumise ja poliitika kolmnurkne koosmõju
1. Nõudluse pool: uue energiarevolutsiooni poolt ajendatud struktuuriline kasv
- Liitiumioonakude anoodimaterjalid: 2024. aastal moodustas anoodimaterjalide nõudlus 8% naftakoksi kogutarbimisest ja prognooside kohaselt tõuseb see osakaal 2026. aastaks 11%-ni. Uute energiaallikate ja energia salvestamise sektorite uute tootmisvõimsuste lisandumine, mis ületab 5,96 miljonit tonni aastas, suurendab otseselt madala väävlisisaldusega koksi nõudlust.
- Nõrkus traditsioonilistes sektorites: Nõudlus süsiniku- ja kütusesektoris on endiselt loid ning ostujõud on kehva kasumlikkuse tõttu piiratud. Näiteks vähendasid süsinikuettevõtted alumiiniumitööstuse nõrga nõudluse tõttu hankeid (alumiiniumi hinnad korrektsioonis 2025. aastal), samal ajal kui kütusesektor asendas kõrge väävlisisaldusega küttekoksi odavama söega (keskmiselt umbes 500 jüaani/tonn 2025. aastal).
2. Pakkumise pool: piiratud tootmisvõimsuse kasv ja kulude surve
- Aeglane kodumaise tootmisvõimsuse laiendamine: 2025. aastaks ei ole plaanis uusi edasilükatud koksistamisüksusi ning kõrgemad kütteõli imporditariifid (jõustuvad 1. jaanuaril 2025) on vähendanud sõltumatute rafineerimistehaste töömahtu, kusjuures Shandongis asuvad rafineerimistehased kogevad kõige järsemat langust, mis piirab kodumaist toodangut.
- Ebapiisav välismaine pakkumine: madala väävlisisaldusega koksi tootmine on Euroopas ja Ameerika Ühendriikides piiratud toornafta kõrge väävlisisalduse tõttu, mis toob kaasa püsiva suure impordisõltuvuse.
3. Poliitika pool: keskkonna- ja kaubanduspoliitika kahekordsed piirangud
- Keskkonnaalased tootmispiirangud: madala väävlisisaldusega naftakoksi (väävlisisaldusega <0,5%) nõudlus on hüppeliselt kasvanud tänu selle vastavusele keskkonnastandarditele, samas kui kõrge süsinikusisaldusega tööstusharud, näiteks elektrolüütiline alumiinium, on poliitiliste piirangute tõttu silmitsi seisnud tootmise kärpimisega, mis mõjutab kaudselt naftakoksi nõudlust.
- Kaubanduslikud pinged: Kuigi rahvusvahelise turu loid nõudlus või vahetuskursi kõikumised võivad mõjutada siseturu hindu, on 2025. aasta kütteõli tariifi kohandamine otseselt suurendanud sõltumatute rafineerimistehaste kulusid, saades pakkumise vähenemise peamiseks põhjustajaks.
4. Kulude pool: toornafta hinnakõikumiste ülekandumine
- Nõrgenev kulutoetus: Brenti toornafta keskmine hind peaks 2025. aastal olema 67 dollarit barreli kohta ja võib 2026. aastal langeda 51 dollarini barreli kohta (EIA prognoos), mis pidurdab naftakoksi hinna tõusu.
- Rafineerimistehaste kasumi dünaamika: kui toornafta hinnad on kõrged, suurendavad rafineerimistehased kerge nafta tootmist aeglustatud koksimise abil, suurendades naftakoksi pakkumist. Seevastu naftakoksist saab kasumi lisand, mis toetab hindu.
III. Tulevased riskid ja võimalused
1. Negatiivsed riskid
- Ootamatu langus rahvusvahelistes naftahindades: kui Brenti toornafta keskmine hind langeb alla 50 dollari barreli kohta, võivad naftakoksi hinnad langeda.
- Oodatust nõrgem nõudlus allavoolu valdkonnas: liitiumioonakude anoodimaterjalide ületootmine või elektrolüütilise alumiiniumi tootmise ootamatult järsk kärpimine võib nõudluse kokku kukutada.
2. Tõusuriskid
- Edasised tootmise kärped sõltumatutes rafineerimistehastes: kui Shandongis asuvate sõltumatute rafineerimistehaste tegevusmäär langeb alla 50%, võib pakkumise vähenemine hindu tõsta.
- Oodatust suurem uus energianõudlus: kui liitiumioonakude anoodimaterjalide osakaal tõuseb 15%-ni, võivad kõrgekvaliteedilise naftakoksi hinnad ületada 4500 jüaani tonni kohta.
IV. Kokkuvõte: Struktuurilised võimalused suure volatiilsuse tingimustes
Grafitiseeritud naftakoksi hinnad jäävad järgmise kahe aasta jooksul eeldatavasti väga volatiilseks, kusjuures madala väävlisisaldusega koks kujuneb uue energianõudluse tõttu peamiseks kasvumootoriks, samas kui keskmise ja kõrge väävlisisaldusega koksi hinnad tõusevad traditsiooniliste sektorite vastutuule tõttu piiratud määral. Investorid peaksid tähelepanelikult jälgima:
- Arengud uues energiasektoris (nt elektriautode müük, energia salvestamise projektide käivitamine);
- Kodumaiste rafineerimistehaste tegevusmäärad (eriti sõltumatuid rafineerimistehaseid mõjutavad poliitilised muudatused);
- Rahvusvaheliste naftahindade kõikumised (kulude ülekande mõju);
- Keskkonnapoliitika jõustamise intensiivsus (mõjutab nii pakkumist kui ka nõudlust).
Hiina „kahekordse süsiniku” eesmärkide ja energiasiirde taustal on grafitiseeritud naftakoksi turg läbimas struktuurimuutust traditsiooniliselt kütuselt uutele energiamaterjalidele, kusjuures madala väävlisisaldusega koksi nappus tagab pikaajalise hinnakindluse.
Postituse aeg: 14. november 2025